Altın piyasasında son aylarda yaşanan sert dalgalanmalar yatırımcıların odağında kalmaya devam ediyor. İsviçre merkezli yatırım bankası UBS, ons altında görülen geri çekilmelerin yapısal bir bozulmaya işaret etmediğini belirterek orta ve uzun vadeli yükseliş beklentisini korudu.
Banka, 4.000 dolar ve altındaki seviyelerin uzun vadeli yatırımcılar açısından yeniden pozisyon oluşturmak için değerlendirilebileceğini ifade ederken, 2027 yılının ilk yarısı için ons altında 5.000 dolara yakın bir hedef paylaştı.
Altında 5.500 dolar sonrası sert düzeltme
Ons altın yılın ilk bölümünde jeopolitik riskler ve yatırımcı talebinin etkisiyle 5.500 doların üzerine çıkarak tarihi zirvesini test etti.
Ancak bu seviyelerin ardından satış baskısı güçlendi ve fiyatlar Haziran ile Temmuz aylarında 4.000 dolar sınırına kadar geriledi.
Bu hareket, zirve seviyesine göre yaklaşık yüzde 25 ila 30 arasında değer kaybına işaret etti. Ağustos ayına gelindiğinde ise ons altının 4.350-4.440 dolar bandında dengelenmeye çalıştığı görüldü.
UBS neden altın konusunda iyimser?
UBS, altın fiyatlarının yeniden yukarı yönlü ivme kazanabileceği görüşünü koruyor. Bankanın analizinde özellikle reel faizlerde beklenen düşüş, doların zayıflama ihtimali ve merkez bankalarının altın alımlarını sürdürmesi öne çıkan başlıklar arasında yer alıyor.
Reel faizlerin gerilemesi, faiz getirisi olmayan altın açısından destekleyici bir unsur olarak görülürken, doların değer kaybetmesi de emtia fiyatlarını yukarı yönlü destekleyebilecek faktörlerden biri olarak değerlendiriliyor.
Merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme amacıyla altın alımlarını sürdürmesi ise piyasada uzun vadeli talep açısından önemli bir taban oluşturuyor.
2027 için 5.000 dolar hedefi
UBS’nin projeksiyonuna göre ons altın 2027 yılının ilk yarısında yeniden 5.000 dolara yakın seviyelere yükselebilir.
Banka, 4.000 dolar ve altına doğru yaşanabilecek geri çekilmeleri uzun vadeli yatırımcılar açısından stratejik bir alım bölgesi olarak değerlendiriyor.
Ancak bu yaklaşım kısa vadede fiyatların dalgalanmayacağı anlamına gelmiyor. Altın fiyatları; ABD Merkez Bankası’nın faiz politikası, dolar endeksi, jeopolitik gelişmeler ve küresel risk iştahına bağlı olarak sert hareketler gösterebilir.
Altında yönü belirleyecek başlıklar
Önümüzdeki dönemde özellikle küresel faiz indirimlerinin hızı, ABD dolarındaki seyir ve merkez bankalarının rezerv politikaları altın fiyatları açısından belirleyici olacak.
Jeopolitik risklerin yeniden artması da güvenli liman talebini güçlendirebilir. Buna karşılık reel faizlerin yüksek kalması veya doların güçlenmesi, altın üzerinde yeni satış baskıları oluşturabilir.
UBS geri çekilmeyi kalıcı bozulma olarak görmüyor
UBS’nin değerlendirmesine göre son dönemde yaşanan düşüş, altın piyasasının uzun vadeli görünümünü bozmuş değil.
Banka, kısa vadeli sert hareketlere rağmen orta ve uzun vadede yükseliş potansiyelinin sürdüğünü ve 4.000 dolar çevresindeki seviyelerin yatırımcılar açısından yakından izlenmesi gerektiğini belirtiyor.
