Küresel piyasalarda altın fiyatları son haftalarda sert dalgalanmalarla gündemde. Yıl içinde güçlü yükselişler yaşayan değerli metal, son dönemde doların güçlü seyri ve yatırımcıların riskli varlıklara yönelmesiyle baskı altında kaldı.
Bu süreçte İngiltere merkezli yatırım bankası Barclays, altın piyasasına ilişkin yeni araştırma notunu yayımladı. Banka, mevcut fiyat hareketlerinin ardından altının orta vadede yeniden güç kazanabileceği görüşünü paylaştı.
Barclays Altın İçin Adil Değer Seviyesini Açıkladı
Barclays’in raporunda, ons altın için hesaplanan adil değer seviyesi 4.150 dolar olarak belirtildi.
Bankaya göre mevcut fiyatların bu seviyeye yakın seyretmesi, aşağı yönlü risklerin bir bölümünün fiyatlandığını gösteriyor. Bu tablo, kısa vadeli baskının ardından altın için toparlanma ihtimalini güçlendiren başlıklardan biri olarak değerlendiriliyor.
Altın Neden Geriledi?
Barclays analizinde altındaki son geri çekilmenin tek bir nedene bağlı olmadığı vurgulandı. Bankaya göre fiyatlardaki baskıda güçlü dolar, yatırımcıların hisse senedi piyasalarına yönelmesi, yoğun pozisyonlanma ve reel faizlerdeki normalleşme etkili oldu.
Bunun yanında ABD Merkez Bankası’na yönelik faiz indirimi beklentilerinin zayıflaması da altının yükseliş alanını sınırlayan faktörler arasında gösterildi.
Güvenli Liman Talebi Beklendiği Kadar Güçlü Olmadı
Raporda dikkat çeken başlıklardan biri de jeopolitik gelişmelere rağmen altının beklenen ölçüde güvenli liman talebi görmemesi oldu.
Normal şartlarda küresel belirsizlikler altına yönelimi artırabilir. Ancak son dönemde yatırımcıların bir bölümünün hisse senetleri ve diğer varlık sınıflarına yönelmesi, altındaki hareketi sınırladı.
2026 Altın Tahmini Değişmedi
Barclays, altın fiyatlarına ilişkin 2026 yılı beklentisinde değişikliğe gitmedi.
Bankanın tahminine göre 2026 yılında ons altının ortalama 4.791 dolar seviyesinde işlem görmesi bekleniyor. Bu tahmin, mevcut fiyatlara kıyasla orta vadede yukarı yönlü potansiyelin sürdüğüne işaret ediyor.
2027 İçin 4.900 Dolar Beklentisi
Barclays’in 2027 yılına yönelik ortalama ons altın tahmini ise 4.900 dolar seviyesinde korundu.
Banka, altının uzun vadeli destekleyici dinamiklerini kaybetmediği görüşünde. Özellikle enflasyon, merkez bankalarının rezerv politikaları ve doların seyrinin 2027 fiyatlamalarında belirleyici olabileceği değerlendiriliyor.
Enflasyon Altına Destek Sağlayabilir
Barclays raporunda altını destekleyebilecek en önemli başlıklardan biri enflasyon olarak gösterildi.
Bankanın değerlendirmesine göre enflasyondaki her 1 puanlık artış, altın fiyatlarına yaklaşık yüzde 5 oranında pozitif katkı sağlayabilir. Özellikle enerji fiyatlarından kaynaklanan maliyet baskılarının sürmesi halinde altının enflasyona karşı korunma aracı olarak yeniden öne çıkabileceği belirtiliyor.
Merkez Bankalarının Altın Alımları İzleniyor
Altın fiyatları üzerinde merkez bankalarının rezerv tercihleri de önemli rol oynuyor. Son yıllarda birçok merkez bankası rezerv çeşitlendirme amacıyla altın alımlarını artırmıştı.
Barclays’e göre merkez bankalarının altın talebini sürdürmesi, orta vadede fiyatları destekleyen temel unsurlardan biri olmaya devam edebilir.
Doların Seyri Belirleyici Olacak
Altının yönünü belirleyen ana göstergelerden biri de doların gücü. Doların güçlü kalması, altın üzerinde baskı oluşturabilirken; doların zayıflama eğilimine girmesi değerli metale alan açabilir.
Barclays, dolar tarafında yaşanabilecek geri çekilmenin altın için yeni bir yükseliş hareketini destekleyebileceğini değerlendiriyor.
Orta Vadede Olumlu Görünüm Korunuyor
Banka, son fiyat hareketlerine rağmen altının yatırımcılar açısından cazibesini koruduğunu belirtti. Kısa vadeli dalgalanmalar devam etse de enflasyonist baskılar, merkez bankası alımları ve küresel belirsizlikler altına destek verebilecek başlıklar arasında yer alıyor.
Bu nedenle Barclays, altında orta vadeli görünümün olumlu kalmayı sürdürdüğünü ifade ediyor.
Gram Altın İçin Ons ve Kur Etkisi Sürecek
Küresel ons altın tahminleri Türkiye’de gram altın yatırımcıları tarafından da yakından izleniyor. Gram altında fiyatlama yalnızca ons altına değil, aynı zamanda dolar/TL kuruna da bağlı.
Ons altında toparlanma yaşanması ve kur tarafında yukarı yönlü hareketlerin devam etmesi halinde gram altın tarafında da yeni fiyatlamalar gündeme gelebilir. Ancak kısa vadeli dalgalanmalar nedeniyle yatırımcıların temkinli hareket etmesi önem taşıyor.
Yatırım kararları kişisel risk durumuna göre verilmelidir. Piyasa yorumları yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
