Altın fiyatlarında son dönemdeki toparlanma kalıcı bir yükselişe dönüşmedi. Bank of America’nın değerlendirmesine göre altının yeniden güç kazanabilmesi için üç gelişme öne çıkıyor: Enflasyon görünümünün iyileşmesi, doların değer kazanmayı bırakması ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yeni faiz artışı ihtimaline ilişkin endişelerin azalması.
Fiziki altın talebindeki zayıflık, yüksek tahvil getirileri ve doların güçlü seyri ise fiyatlar üzerinde baskı oluşturuyor. Altın destekli yatırım fonlarına para girişi sürse de banka, bu talebin tek başına kalıcı yükseliş için yeterli olmayabileceğine dikkat çekiyor.
Banka, 2026’nın son çeyreği için ons altın ortalama tahminini 4.000 dolar, 2027 yılı için ise 4.813 dolar olarak koruyor. Bu rakamlar belirli bir tarihte ulaşılması beklenen kesin fiyat hedefleri değil, ilgili dönemlere yönelik ortalama tahminler olarak değerlendiriliyor.
Bankanın daha önce gündeme getirdiği 3.750 dolarlık seviye ise 2026’nın son çeyreğine ilişkin aşağı yönlü risk senaryosunu yansıtıyor. Bu nedenle orta ve uzun vadeli tahminler, kısa vadede düşüş olmayacağı anlamına gelmiyor.
Altını etkileyebilecek üç kritik başlık
1. Enflasyon baskısının hafiflemesi
Enerji ve petrol fiyatlarındaki artış, ABD’de enflasyonun yüksek kalmasına yol açabilir. Enflasyonun hız kesmemesi, Fed’in faizleri uzun süre yüksek tutabileceği ya da yeni artışlara gidebileceği beklentisini güçlendirebilir. Bu görünüm, faiz getirisi sağlamayan altın üzerinde baskı yaratabilir.
2. Doların güç kazanmayı bırakması
Altın uluslararası piyasalarda dolar üzerinden fiyatlandığı için ABD para biriminin seyri fiyatlamalarda etkili oluyor. Doların değer kazanması, altını diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar için daha pahalı hale getirerek talebi sınırlayabiliyor.
3. Fed’in faiz artışı endişesinin azalması
Yüksek faiz ve tahvil getirileri, yatırımcıların faiz getirisi sağlayan varlıklara yönelmesini kolaylaştırıyor. Fed’in yeni faiz artışı ihtimalinin zayıflaması ise altın üzerindeki bu baskının hafiflemesine katkı sağlayabilir.
Dünya Altın Konseyi’nin 7 Ekim’de yayımladığı verilere göre, küresel altın destekli yatırım fonlarına 2026’nın üçüncü çeyreğinde 31 milyar dolarlık net giriş gerçekleşti. Eylül ayında fonlara yaklaşık 10 milyar dolar girdi; toplam altın varlığı 67 ton artarak 4.256 tona yükseldi.
Buna karşın Bank of America, fon girişlerinin fiziki piyasadaki zayıf talebi sürekli olarak telafi edemeyebileceğini belirtiyor. Çin ve Hindistan gibi önemli piyasalardaki alımların seyri ile merkez bankalarının talebi de izlenen başlıklar arasında bulunuyor.
Gram altın fiyatı nasıl etkilenebilir?
Ons altındaki hareketler Türkiye’de gram altın fiyatlarını etkiliyor. Ancak gram fiyatı yalnızca ons altına bağlı değil; dolar/TL kurundaki değişimler de fiyatlamada belirleyici oluyor. Bu nedenle ons altın için açıklanan 4.813 dolarlık 2027 ortalama tahmini, gram altının belirli bir TL seviyesine ulaşacağını göstermiyor.
