Gümüş fiyatları, ABD Merkez Bankasının sıkı para politikası adımına rağmen yükselişini sürdürdü. Uluslararası piyasalarda ons gümüş 18 Eylül 2026’da 65-67 dolar bandında hareket ederken, yurt içinde gram gümüş fiyatı yaklaşık yüzde 3 artışla 105,23 TL seviyesine ulaştı.
New York piyasasında gümüşün son vadeli kapanışı 65,47 dolar olarak kaydedildi. Gün içindeki fiyatlar veri sağlayıcısına ve sözleşme vadesine göre farklılık gösterebildiği için “67 dolar” seviyesi, ulaşılan kesin kapanıştan ziyade gün içi hareketi ifade ediyor. The Wall Street Journal’ın piyasa verileri, gümüş vadeli işlemlerindeki son kapanışı 65,47 dolar olarak gösterdi.
Fed, 16 Eylül’de politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına çıkardı. Kararın oy birliğiyle alındığını açıklayan banka, enflasyonun hâlâ yüksek seyrettiğini belirtti. Fed’in resmi açıklaması, faiz artışının fiyat istikrarına daha hızlı dönüşü desteklemeyi amaçladığını ortaya koydu.
Faiz artışı normal koşullarda faiz getirisi sağlamayan kıymetli metaller üzerinde baskı oluşturuyor. Buna karşılık dolar ve ABD tahvil getirilerindeki geri çekilme ile fiziki piyasaya ilişkin arz endişeleri gümüşü destekledi.
Gümüşün hem yatırım aracı hem de sanayi hammaddesi olması fiyat hareketlerini altına kıyasla daha sert hale getirebiliyor. Güneş panelleri, otomotiv, elektronik, veri merkezleri ve yapay zekâ bağlantılı teknolojilerden gelen talep, metalin sanayi tarafındaki önemini artırıyor.
Altın-gümüş oranının 66 seviyesine doğru gerilemesi de gümüşün altından daha hızlı değerlendiğine işaret ediyor. Bu oran, bir ons altın satın almak için kaç ons gümüş gerektiğini gösteriyor; oranın düşmesi gümüşün göreli olarak güçlendiği anlamına geliyor.
Silver Institute tarafından yayımlanan ve Metals Focus tarafından hazırlanan World Silver Survey 2026 raporunda, küresel gümüş piyasasının 2026’yı art arda altıncı kez arz açığıyla tamamlayacağı öngörüldü.
Rapordaki temel senaryoya göre 2026’daki arz açığının 46,3 milyon ons olması bekleniyor. Bu rakam gerçekleşmiş veri değil, üretim ve talep tahminlerine dayanan bir projeksiyon niteliği taşıyor. Silver Institute değerlendirmesi, maden üretiminin yatay kalabileceğine ve piyasanın stoklardan karşılanan gümüşe ihtiyaç duymayı sürdürebileceğine dikkat çekiyor.
Bununla birlikte yüksek fiyatlar, geri dönüşüm arzını artırabilir ve üreticilerin daha az gümüş kullanan teknolojilere yönelmesini hızlandırabilir. Özellikle güneş paneli sektöründeki tasarruf ve ikame eğilimi, talep tarafındaki en önemli aşağı yönlü risklerden biri olarak gösteriliyor.
Bankaların tahminleri, fiziki arz açığının ne kadar süreceği ve sanayi talebinin nasıl seyredeceği konularındaki farklı varsayımlara dayanıyor.
JPMorgan Global Research, fiziki piyasadaki sıkılığın azalması ve yüksek faizlerin talebi sınırlaması ihtimalini öne çıkarıyor. Banka, gümüşün 2026’nın son çeyreğinde 63 dolar, 2026 genelinde ortalama 70,60 dolar ve 2027’de ortalama 63,90 dolar seviyesinde olmasını bekliyor. Bu rakamlar fiyat garantisi değil, bankanın araştırma tahminidir. JPMorgan’ın resmi araştırması.
UBS’ye atfedilen Eylül 2026 tarihli tahminlerde ise gümüşün 2026 sonunda 70 dolar, Mart ve Haziran 2027’de 75 dolar, Eylül 2027’de 80 dolar seviyesine çıkabileceği öngörülüyor. Bu senaryo, kademeli yükselişe işaret etmekle birlikte sanayi talebindeki olası yavaşlamayı temel risk olarak görüyor.
